先導智能2016年半年報點評:站在鋰電風口 業績符合預期
鋰電設備需求旺盛，業績增長符合預期。報告期內，公司實現營業收入3.91億元，同比增長103.5%，主營業務盈利能力同比上漲42.49%。鋰電設備作為主營業務為公司貢獻69.33%的營業收入，公司營業收入大幅增長得益于鋰電設備市場需求旺盛。據高工鋰電研究所調查顯示，2015年鋰電設備總需求120.4億元，目前公司占國產設備市場份額的4.79%，國內市場份額的2.99%，與市場排名前五的鋰電生產廠商均已實現合作。公司專注于客戶需求，引入物流自動化技術研發出國際首條以自動化輸送設備構造的動力電池全自動物流生產線，具備明顯的技術優勢。另外，與競爭對手相比，公司在發貨周期、售后調試及維護服務具有較高效率和相對優勢。高效能鋰電設備對鋰電池制造意義重大，伴隨鋰電池的需求終端新能源汽車產量的強勢增長，預計2016年鋰電設備市場需求將達到130億以上，保守估計鋰電設備業務將為公司帶來3.8億收入。目前公司積極通過多種方式解決產能瓶頸，受到當地政府全力支持，2016年產能將突破15-20億。根據市場需求增長趨勢，預計未來3年公司可達到50%的業績增長。
政策利好不斷，光伏設備業務持續增長。目前公司整體戰略圍繞新能源產業，報告期內光伏設備業務份額占主營業務20%，于2016上半年實現收入同比45.04%的增速。公司致力于進口替代戰略，已開發出處于世界領先、國內第一水平的LDTS3000電池片高速串焊機。2015年底，國家能源局發布《太陽能利用十三五發展規劃征求意見稿 》，提出至2020年底太陽能發電裝機容量達到1.6億千瓦的目標。光伏發電占整體太陽能裝機量的94%，預計未來五年內平均每年設備需求量將突破20GW。報告期內公司的串焊機在光伏設備市場占有率為30%左右，光伏設備業務或將在未來成為公司業務強勢增長點。
迎風智能制造，打造全價值鏈智能工廠。公司未來發展戰略布局于智能制造，以實現成為國際領先的打造智能工廠的公司的愿景。報告期內，公司研發投入同比增長57%，研發費用仍將保持5%的增速。公司與IBM合作開發"先導云"，未來將投入45億與中國電信合作打造亞太區首個雙T4標準的數據中心，通過工業互聯網與三大管理系統的結合，構筑全價值鏈智能工廠解決方案。2016年期國家陸續發布支持工業智能制造的相關利好政策，工信部自2015年發布《國家智能制造標準體系建設指南》后，目前正在制定《智能制造工程實施方案（2016-2020年）》，智能制造實施標準即將出臺，預計未來20年，我國工業互聯網發展將迎來3萬億美元GDP增量。
結論：
先導智能作為新能源領域智能裝備提供商，不僅站在鋰電設備和光伏設備強勢發展的風口，以過硬技術和高質量服務贏得客戶，同時具備長遠發展眼光，積極布局智能制造。業績持續增長確定性較高。
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